Free Cash Flow
Der Free Cash Flow ist für uns neben der Umsatzrendite ROS eine wichtige Kennzahl zur Beurteilung der finanziellen Lage des Unternehmens. Im Geschäftsjahr betrug der Free Cash Flow 438 Mio €. Im Vorjahr war diese Kennzahl mit –1.473 Mio € geprägt durch den Kauf von Serono und den Verkauf des Generika-Geschäfts. Der um Akquisitionen und Verkäufe bereinigte Free Cash Flow lag im Jahr 2008 bei 601 Mio € im Vergleich zu 978 Mio € im Vorjahr. Dieser Rückgang beruht im Wesentlichen auf einem um 112 Mio € höheren Working Capital. Der Anstieg der Forderungen ist – neben einem größeren Geschäftsvolumen – vor allem auch darauf zurückzuführen, dass wir ein Forderungsverkaufsprogramm in Italien beendet haben und die Finanzierung jetzt innerhalb unserer Bilanz ausweisen. Außerdem erhöhten wir die Investitionen in Sachanlagen um 131 Mio €. Im Vorjahr hatte Merck zudem rund 160 Mio € an einmaligen Erlösen aus der Veräußerung von Finanzanlagen gebucht. Der Free Cash Flow vor Akquisitionen und Veräußerungen in Prozent der Gesamterlöse (FCR) verringerte sich auf 8,0 % nach 13,9 % im Vorjahr.