Merck-Gruppe

Überblick – 3. Quartal 2014

• Steigende Umsatzerlöse durch solides organisches Wachstum und Umsatzbeitrag aus AZ Electronic Materials-Akquisition
• Spürbar geringere Belastung aus Wechselkurseffekten
• Emerging Markets bleiben stärkster Wachstumstreiber
• Anstieg des EBITDA vor Sondereinflüssen um 3,1 %
• Nettofinanzverbindlichkeiten im dritten Quartal 2014 aufgrund solider Cash Flow-Entwicklung reduziert
• Ergebnis je Aktie vor Sondereinflüssen mit 1,15 € auf Vorjahresniveau

Entwicklung der Umsatzerlöse sowie der Ertragslage

Im dritten Quartal 2014 erzielte die Merck-Gruppe ein organisches Wachstum der Umsatzerlöse von 4,6 %. Durch Akquisitionen / Veräußerungen erhöhten sich die Umsätze im Saldo um 5,1 % beziehungsweise um 136 Mio €. Die zum 2. Mai 2014 erfolgte Erstkonsolidierung von AZ Electronic Materials bei der Sparte Performance Materials wirkte sich im Berichtsquartal mit 142 Mio € positiv auf die Gruppenumsätze aus (siehe auch Erläuterungen zum Konzernzwischenabschluss „Akquisition der AZ Electronic Materials S.A.“). Aufgrund der Veräußerung des Geschäftsfelds Discovery and Development Solutions der Sparte Merck Millipore, die mit Wirkung zum 31. März 2014 erfolgte, reduzierten sich die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahresquartal um 6 Mio € (siehe auch Erläuterungen zum Konzernzwischenabschluss „Veräußerung des Geschäftsfelds Discovery and Development Solutions“). Ein im dritten Quartal schwächer werdender Euro führte nur noch zu unwesentlichen Wechselkurseffekten von –0,5 %. Insgesamt ergab sich damit im dritten Quartal 2014 ein starker Umsatzanstieg von 246 Mio € beziehungsweise 9,3 % auf 2.906 Mio € (Q3 2013: 2.659 Mio €).

Alle vier Sparten der Merck-Gruppe verzeichneten im dritten Quartal 2014 organisches Umsatzwachstum. Mit einem absoluten Anstieg von 63 Mio €, der einer organischen Steigerungsrate von 4,5 % entsprach, leistete Merck Serono absolut gesehen den größten Beitrag zum organischen Umsatzwachstum, gefolgt von Merck Millipore mit einem organischen Umsatzwachstum von 29 Mio €, beziehungsweise einer Steigerungsrate von 4,5 %, und Performance Materials mit 28 Mio €, beziehungsweise 7,0 %. Die Sparte Consumer Health erzielte eine organische Umsatzwachstumsrate von 1,4 %; dies entsprach einer absoluten organischen Umsatzerhöhung von 3 Mio €.

Merck-Gruppe | Umsatzerlöse nach Regionen – Q3 2014

Regional betrachtet beeinflusste auch im dritten Quartal 2014 vor allem das dynamische Geschäft in den Emerging Markets, die Lateinamerika und Asien mit Ausnahme von Japan umfassen, das organische Wachstum der Merck-Gruppe. Mit 9,1 % beziehungsweise einem absoluten Anstieg von 88 Mio € erzielte die Region ein kräftiges organisches Wachstum, vor allem unterstützt von den Sparten Merck Serono und Performance Materials. Unter Berücksichtigung negativer Wechselkurseffekte von –1,1 % und akquisitionsbedingten Auswirkungen von 9,6 % erzielte Merck in den Emerging Markets Umsätze in Höhe von 1.142 Mio € (Q3 2013: 971 Mio €). Der Beitrag der Region Emerging Markets zum Konzernumsatz stieg damit um zwei Prozentpunkte auf 39 % (Q3 2013: 37 %). Der Trend der vergangenen Quartale konnte so fortgesetzt werden.

In Europa führten organische Umsatzsteigerungen von 1,4 %, akquisitionsbedingtes Wachstum von 0,9 % sowie positive Währungseffekte von 0,2 % zu einer Gesamterhöhung der Umsätze um 2,5 % auf 983 Mio € (Q3 2013: 959 Mio €). Der prozentuale Beitrag der Region Europa zum Konzernumsatz ging damit auf 34 % (Q3 2013: 36 %) zurück.

Die Umsatzerlöse der Region Nordamerika beliefen sich auf 553 Mio € (Q3 2013: 525 Mio €) und sind damit im Vergleich zum Vorjahr um 5,2 % gestiegen. Mit einem organischen Umsatzwachstum von 1,5 %, positiven Währungseffekten von 0,8 % und akquisitionsbedingten Umsatzerhöhungen von 2,9 % betrug der Beitrag der Region Nordamerika zum Konzernumsatz 19 % (Q3 2013: 20 %).

Die Region Übrige Welt, das heißt Japan, Afrika und Australien/Ozeanien, erwirtschaftete mit 227 Mio € (Q3 2013: 204 Mio €) einen Anteil von 8 % des Konzernumsatzes (Q3 2013: 8 %). Maßgeblich verantwortlich für das Umsatzwachstum waren sowohl organische (6,7 %) als auch akquisitionsbedingte Steigerungen (9,1%). Zusammen mit negativen Währungseffekten von –4,3 %, die hauptsächlich auf den Japanischen Yen zurückzuführen waren, ergaben sich für die Region insgesamt Umsatzsteigerungen von 11,6 %.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2014 stiegen die Umsatzerlöse der Merck-Gruppe um 3,1 % auf 8.315 Mio € (Jan.–Sept. 2013: 8.064 Mio €). Davon entfielen 3,9 % auf organisches Wachstum sowie 2,7 % auf den Saldo aus Akquisitionen / Veräußerungen. Aus veränderten Wechselkursen ergaben sich im Dreivierteljahr 2014 Umsatzrückgänge von –3,5 %, die vor allem aus den Kursentwicklungen des US-Dollar, des Japanischen Yen und lateinamerikanischen Währungen resultierten. Alle vier Sparten verzeichneten in den ersten neun Monaten 2014 organisches Umsatzwachstum. Aufgrund der Erstkonsolidierung von AZ wies die Sparte Performance Materials absolut den stärksten Umsatzanstieg aller Sparten auf und erzielte im Dreivierteljahr 2014 Umsätze in Höhe von 1.484 Mio € (Jan.–Sept. 2013: 1.259 Mio €). Das stärkste organische Wachstum entstand in den Regionen Emerging Markets und Übrige Welt, und zwar mit Wachstumsraten von 8,6 % beziehungsweise 4,9 %. In Europa und Nordamerika betrugen die organischen Umsatzsteigerungen 1,2 % beziehungsweise 0,2 %.

Die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung der Merck-Gruppe stellt sich wie folgt dar:

Die Lizenz- und Provisionserlöse fielen im dritten Quartal 2014 um –66,6 % auf 31 Mio € (Q3 2013: 92 Mio €). Ausschlaggebend für diesen starken Rückgang um –61 Mio € war hauptsächlich der Wegfall von Lizenzerlösen in der Sparte Merck Serono. Die Gesamterlöse, das heißt die Umsatzerlöse zuzüglich der Lizenz- und Provisionserlöse, stiegen um 6,7 % auf 2.936 Mio € (Q3 2013: 2.752 Mio €).

Unter Berücksichtigung der angefallenen Herstellungskosten, die im dritten Quartal 2014 um 28,9 % auf 948 Mio € (Q3 2013: 735 Mio €) anstiegen, erzielte die Merck-Gruppe ein Bruttoergebnis von 1.988 Mio € (Q3 2013: 2.016 Mio €). Die starke Erhöhung der Herstellungskosten stand unter anderem im Zusammenhang mit dem soliden organischen Wachstum aller Sparten sowie der Erstkonsolidierung von AZ. Im Rahmen der Kaufpreisallokation wurden zum Erstkonsolidierungszeitpunkt die erworbenen Vorräte von AZ auf die beizulegenden Zeitwerte aufgewertet. Im dritten Quartal 2014 wurden von diesem Aufwertungsbetrag 15 Mio € in den Herstellungskosten aufwandswirksam berücksichtigt. Zudem erhöhten die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, die im Rahmen der AZ-Kaufpreisallokation angesetzt wurden, die Herstellungskosten der Sparte Performance Materials. Zusammen mit einem stärkeren Umsatzwachstum in Regionen mit geringeren Margen sowie vereinzelten Produktions- und Lieferschwierigkeiten bei Merck Serono, fiel im dritten Quartal 2014 die Bruttomarge, das heißt das Bruttoergebnis in Prozent der Umsatzerlöse, auf 68,4 % (Q3 2013: 75,8 %). Neben den bereits genannten Effekten wirkte sich auch der erhebliche Rückgang der Lizenz- und Provisionserlöse negativ auf die Bruttomarge aus.

Der Rückgang der sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträge (Saldo) auf –4 Mio € (Q3 2013: –128 Mio €) war im dritten Quartal 2014 im Wesentlichen auf die Anpassung der Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten (siehe auch Erläuterungen zum Konzernabschluss „Mündliche Vereinbarung zur Beilegung der Rechtsstreitigkeiten mit IBEP“), sowie auf niedrigere Wertberichtigungen auf Forderungen zurückzuführen. Gegenläufige Auswirkungen ergaben sich im Berichtsquartal in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen aufgrund höherer Aufwendungen aus Sondereinflüssen und Wertminderungen immaterieller Vermögenswerte im Zusammenhang mit der Einstellung des klinischen Entwicklungsprogramms für Tecemotide (siehe auch Erläuterungen zum Konzernabschluss „Einstellung der klinischen Entwicklungsprogramme für Tecemotide und Plovamer-Acetat“).

Der Anstieg der Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen war im Wesentlichen auf Merck Serono zurückzuführen und beinhaltete insbesondere Aufwendungen für die Bildung von Rückstellungen für voraussichtlich anfallende unvermeidbare Nachlaufkosten im Zusammenhang mit der Einstellung klinischer Entwicklungsprogramme (Tecemotide und Plovamer-Acetat). Damit entfielen 81,3 % (Q3 2013: 77,9 %) der konzernweiten Aufwendungen für Forschung und Entwicklung auf diese Sparte. Die Forschungsquote (Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen in Prozent der Umsatzerlöse) der Merck-Gruppe erhöhte sich entsprechend auf 17,3 % (Q3 2013: 14,3 %).

Bedingt durch die gute Entwicklung des Börsenkurses der Merck Aktie im Vergleich zum DAX ergaben sich im Berichtsquartal höhere Aufwendungen aus der Zuführung von Rückstellungen im Rahmen des Merck Long-Term Incentive Plans (LTIP) im Vergleich zum Vorjahresquartal. Der Ansatz des inneren Wertes der Merck Share Units (MSUs) erfolgt dabei in den jeweiligen funktionalen Kosten in der Gewinn- und Verlustrechnung in Abhängigkeit vom Tätigkeitsbereich der Planberechtigten. Bei den MSUs handelt es sich um virtuelle Merck-Aktien, die berechtigten Führungskräften und Mitarbeitern im Rahmen des LTIP zum Ende eines dreijährigen Performance Zeitraums in Aussicht gestellt werden.

Infolge der dargestellten Entwicklung der Erlöse und Aufwendungen ging das operative Ergebnis (EBIT) der Merck-Gruppe im Berichtsquartal auf 429 Mio € zurück.

Im Berichtsquartal erhöhte sich das negative Finanzergebnis um –5 Mio € auf –57 Mio €. Dies war insbesondere auf einen negativen Bewertungseffekt aus dem Ansatz des Zeitwerts der Merck Share Units (MSUs) zurückzuführen, der durch die Verbesserung des Zinsergebnisses nicht ausgeglichen werden konnte.

Die Aufwendungen für Ertragsteuern in Höhe von 122 Mio € (Q3 2013: 87 Mio €) führten zu einer Steuerquote von 32,9 % (Q3 2013: 20,3%). Der starke Anstieg der Steuerquote stand im Wesentlichen im Zusammenhang mit der erfolgten Währungsabsicherung des erwarteten Kaufpreises für die angekündigte Akquisition der Sigma-Aldrich Corporation (siehe auch Erläuterungen zum Konzernabschluss „Beabsichtigte Akquisition der Sigma-Aldrich Corporation“).

Das den Anteilseignern der Merck KGaA zustehende Konzernergebnis belief sich im dritten Quartal 2014 auf 249 Mio € (Q3 2013: 340 Mio €) und ergab unter Berücksichtigung des erfolgten Aktensplits ein Ergebnis je Aktie in Höhe von 0,57 € (Q3 2013: 0,78 €).

Nach der Bereinigung der Abschreibungen und der Sondereinflüsse stieg die wichtigste Kennzahl zur Steuerung des operativen Geschäfts, das EBITDA vor Sondereinflüssen, leicht auf 857 Mio € (Q3 2013: 831 Mio €) und ergab damit bezogen auf die Umsatzerlöse eine EBITDA-Marge vor Sondereinflüssen von 29,5 % (Q3 2013: 31,2 %). Unter Berücksichtigung des erfolgten Aktiensplits belief sich das Ergebnis je Aktie vor Sondereinflüssen (Ergebnis je Aktie bereinigt um Auswirkungen der Sondereinflüsse und Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte nach Ertragsteuern) im dritten Quartal 2014 auf 1,15 € (Q3 2013: 1,15 €).

In den ersten neun Monaten 2014 erzielte die Merck-Gruppe ein EBITDA vor Sondereinflüssen in Höhe von 2.509 Mio € (Jan.–Sept. 2013: 2.458 Mio €) und konnte damit das erfreuliche Ergebnis des Vorjahreszeitraums sogar noch leicht erhöhen. Die EBITDA-Marge vor Sondereinflüssen erreichte mit 30,2 % (Jan.–Sept. 2013: 30,5 %) fast das hohe Vorjahresniveau. Das Ergebnis je Aktie vor Sondereinflüssen für das Dreivierteljahr 2014 erhöhte sich um 3,9 % auf 3,46 € (Jan.–Sept. 2013: 3,33 €).

Vermögens- und Finanzlage

Die Bilanzsumme der Merck-Gruppe belief sich zum 30. September 2014 auf 22.722 Mio € und ist damit im Vergleich zum 31. Dezember 2013 (20.819 Mio €) um 9,1 % angestiegen. Die Veränderung der Bilanzstruktur war unter anderem durch die zum 2. Mai 2014 erfolgte Erstkonsolidierung von AZ Electronic Materials S.A. geprägt. Die Zahlung des Kaufpreises in Höhe von 1.875 Mio € erfolgte vollständig aus liquiden Mitteln. Im Zuge der Kaufpreisallokation für die AZ-Akquisition wurden die erworbenen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der Bilanz mit den beizulegenden Zeitwerten angesetzt. Zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung führte dies bei den immateriellen Vermögenswerten (ohne Geschäfts- oder Firmenwert) zu einem Anstieg von 1.057 Mio €. Der aus der Transaktion resultierende Goodwill belief sich auf 880 Mio €. Weitere Angaben bezüglich der Kaufpreisallokation für die AZ-Akquisition befinden sich im Abschnitt „Akquisition der AZ Electronic Materials S.A.“ innerhalb der Erläuterungen zum Konzernzwischenabschluss. Der Anstieg des Nettoumlaufvermögens der Merck-Gruppe auf 2.554 Mio € (31.12.2013: 2.132 Mio €) ergab sich überwiegend aus der Erstkonsolidierung von AZ sowie aus positiven Währungsumrechnungseffekten. Insgesamt war rund ein Drittel der Erhöhung der Bilanzsumme auf Währungskursveränderungen – bedingt durch den schwächeren Euro – zurückzuführen. Die Veränderung der lang- und kurzfristigen Finanzschulden hing im Wesentlichen mit der im März 2015 fälligen Anleihe der Merck Financial Services mit einem Nominalvolumen von 1.350 Mio € zusammen. Bedingt durch die Zahlung des Kaufpreises für AZ im zweiten Quartal 2014 erhöhten sich die Nettofinanzverbindlichkeiten zwischenzeitlich zum 30. Juni 2014 auf 2.220 Mio €. Zum 30. September 2014 konnte diese Kennzahl bereits wieder auf 1.521 Mio € (31.12.2013: 307 Mio €) reduziert werden. Der Anstieg der Pensionsrückstellungen ergab sich überwiegend durch die notwendige Absenkung des Abzinsungssatzes bei der Berechnung des Barwertes der Leistungsverpflichtungen. Die hieraus resultierenden versicherungsmathematischen Verluste wurden in der Konzerngesamtergebnisrechnung ausgewiesen. Die Eigenkapitalquote blieb mit 51,9 % (31.12.2013: 53,2 %) auf hohem Niveau.

Der Business Free Cash Flow der Merck-Gruppe belief sich im dritten Quartal 2014 auf 614 Mio € (Q3 2013: 853 Mio €) und ging damit um –239 Mio € beziehungsweise um –28,0 % zurück. Ausschlaggebend für diese Reduzierung war im Wesentlichen die Entwicklung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Während im Vorjahresquartal die Forderungsbestände um –144 Mio € abgebaut werden konnten, ergab sich im Berichtsquartal eine Erhöhung der Bilanzposition um 49 Mio €. Des Weiteren führten höhere Investitionen im Berichtsquartal zu einem gestiegenen Mittelabfluss.

In den ersten neun Monaten 2014 erzielte die Merck-Gruppe einen Business Free Cash Flow von 1.930 Mio € (Jan.–Sept. 2013: 2.230 Mio €) und konnte damit nicht an das sehr hohe Vorjahresniveau anknüpfen.